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中小创有望阶段性跑赢大盘科创板上市为市场风格转换提供催化剂。科创板已正式开板交易，科创板上市企业的性质与创业板存在一定的类似性，创业板上市初期对于A股市场的影响能够为科创板上市对市场的影响提供一定的借鉴参考。创业板首批上市企业的首发市盈率普遍要高于当时同行业的估值水平，出于对创业板高估值的预期，在其上市之后，与其相关性更高的中小板出现明显的正向变动。历史经验看，创业板的推出对同行业板块及相关的指数有较明显的引领作用。

对于此，国家税务总局也在加紧落实。“实施更大规模减税降费，是党中央、国务院深化供给侧结构性改革、推进经济高质量发展的重大决策，是减轻企业负担、激发市场主体活力的重大举措。今年以来，全国税务系统坚决贯彻党中央、国务院更大规模减税降费的重大决策部署，牢固树立落实减税降费政策是政治任务、硬任务的理念，采取一系列措施，确保各项政策落地生根。”国家税务总局减税办常务副主任、收入规划核算司司长蔡自力表示。

正因为如此，在债务减计的同时，通过降低利率，进而降低偿债负担，并与“宽财政”结合，借助融资低成本、民生“补短板”组合，则有可能产生修复内需增长缺陷、修复经济增长动能的效果，进而可以对冲去杠杆的阵痛。对当前我国杠杆率的认识，除了宏观杠杆率较高（2017年达到241%）以外，分部门的杠杆率也处在高位。比如，考虑到近几年潜藏在平台公司、PPP、产业基金等领域的隐性担保债务，过去一直认为较低水平的地方政府杠杆率，近年来有所攀升；考虑到近年来加杠杆买房，居民杠杆率也已升高。更重要的是，近年来我国每年新增信贷中，还本付息占了很大一部分。

天眼查显示，北京凯力恒商贸的全资大股东是中国华宇经济发展有限公司，这也是家被央企实名辟谣过的公司。而中国华宇与10日上证报微信《16年前因造假退市，如今又要重返A股？揭秘蓝田的“前世今生”！》中说过的“假央企”中核恒通亦有着剪不断理还乱的纠葛。

类比于2009年10月底上市的创业板，科创板首批上市公司相对于同行业的公司也体现出一定的估值溢价，估值要明显高于行业平均水平。参考创业板上市的经验，预计在科创板推出初期，与其相关性更高的创业板指将同时受益。对应到指数上，我们预计科创板对中证500指数的映射强度要大于沪深300和上证50指数，后续中证500指数估值提升的幅度会更大。此外，从估值的角度看，中证500指数在绝对估值及相较于沪深300指数和上证50指数的相对估值均处于历史低位，其估值的提升空间和弹性较大。

5G设备供应商中兴通讯业绩不俗。公司前三季度实现营收642.4亿元，同比增长9.32%；实现归母净利润41.3亿元。去年同期亏损72.6亿元，今年有望扭亏为盈。第三季度，中兴通讯实现营收达196.3亿元，同比增长仅1.55%，实现归母净利润26.57亿元，同比大增370.74%。公开资料显示，中兴与全球60多家通信企业在建设5G通信网络方面相继展开合作，其影响力迅速提升。